私募基金,股权投资基金,投资管理策略

       美国私募股权基金巨头ＫＫＲ27日发表声明说，该公司计划在今年年底前在纽约证券交易所挂牌上市。行业人士指出，ＫＫＲ股票此次上市并非一般意义上的首次公开募股（ＩＰＯ），其资本运作复杂而具有创意。

据彭博新闻社报道，ＫＫＲ将收购其占有部分权益的ＫＫＲ私募股权投资公司（ＫＰＥ）。ＫＰＥ已在阿姆斯特丹上市。并购没有现金交易，以换股进行。交易完成后，ＫＰＥ股东将持有合并后公司21％的股份，其余79％为ＫＫＲ主管及员工所有。新公司股票将在纽交所挂牌交易。

业内人士分析指出，ＫＫＲ之所以没有选择通常发行新股的上市道路，主要是由于目前ＩＰＯ市场不景气，导致企业融资困难且面临诸多不确定性。而全面收购一家有资本关系的已上市公司，可以“曲线融资”并在利用资金上更安全和容易控制。

　　知名会计师事务所普华永道发布的最新统计数字显示，由于信贷危机引起金融市场动荡，今年上半年美国ＩＰＯ交易仅有42项，筹得资金约290亿美元，远远低于去年同期的147项和328亿美元。

　　审视2008年上半年，系统性风险着实让私募打了一个冷颤，尽管私募基金上半年整体上跑赢了公募基金和大市，但私募基金却承受着“大扩容”后的阵痛;弱市中业绩严重分化的背景下，生存和发展兼顾越来越难了。

　　据《每日经济新闻》记者跟踪发现，步入下半年，阳光私募新一轮征程悄然开始。几位“公转私”的明星经理吕俊、田荣华、石波和江晖都在展开新一轮募资行动，刚刚完成三期募资的田荣华和投入私募才3个月的吕俊，近日均在为新的信托产品奔走。

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    从国家的高度透视中国纺织服装产业，“２００７－２００８年度中国纺织服装企业竞争力５００强”日前揭晓。曾经享誉国内外、领军中国纺织服 装业的上海纺织服装业，由于产业转移等原因，再次屈居第二。在棉纺、丝绸、毛纺、化纤等“１０强”榜上，也不见上海纺织服装企业的影子。

    在棉纺（色织）、毛纺、化纤、麻纺、丝绸、印染、针织、服装、家纺、纺机等行业的“二十强”、“十强”荣誉榜上，除了浙江、江苏等强势省以外，山东、福建等省的纺织服装业正在迅速崛起，上海市则已经远远落在这些地区后面。

　　让基金“铁饭碗”成为历史

今年以来，在基金持有人巨亏的背景下，基金公司照样能收取可观的管理费。这一现象再次备受投资者质疑。而这一现象的形成源于国内基金业“铁饭碗”的管理费收入模式。

按照目前通行的做法，基金管理费与基金规模密切正相关。对于基金公司来说，业绩好不好从来只是面子问题，充其量也只是排行榜的排名游戏，因为这跟大多数基金公司收取的管理费没多大关系。毕竟只要有稳定的规模就会带来源源不断的管理费收入。所以，扩张规模成了基金公司盈利的首要任务。更为关键的是，基金公司目前的盈利模式甚至会误导整个市场的投资者。市场现实表明，本应是“专家理财”的基金对于此次行情大跌的判断要远远迟滞于其他机构甚至散户投资者，其原因就是行情涨跌与其收益无关，但是通过人为营造大势看好的氛围，则有助于更多的基民加入申购，从而能够收取更多的管理费。
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