私募基金,股权投资基金,投资管理策略

　　编者按：从本周开始,我们公司将在一个月内分8到10次在网站上推出一个关于私募股权投资基金的一个系列专题,私募股权投资基金是目前国内热门的话 题，它可能获取巨额回报，但对于大部分投资者可以讲对其既熟悉又陌生。我们推出这个专题是为了帮助大家了解私募股权投资基金，作为对我们公司融客一号股权 投资基金的一个推广。
一．热门而又神秘的私募股权投资基金
私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可 以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。由于私募股权投资的风险较大，信息披露不充分，故往往采取非公开募集的形式。近年 来，出于对流动性、透明度和募集资金的考虑，上市的私募股权投资基金的数量有所增多，去年6月22日在纽交所上市的黑石集团就是一个例子。
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    　　美国伯克希尔.哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc)执行长巴菲特3日表示,全球信贷危机已被抑制,美联储(Federal Reserve)出手援救贝尔斯登,避免了银行业的骨牌效应。

    　　他3日在奥马哈召开该公司股东大会前,对彭博表示,华尔街危机的最严重的时期已经结束。但对个人贷款者来说,还会经历更多痛苦。
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　　编者按：从本周开始,我们公司将在一个月内分8到10次在网站上推出一个关于私募股权投资基金的一个系列专题,私募股权投资基金是目前国内热门的话 题，它可能获取巨额回报，但对于大部分投资者可以讲对其既熟悉又陌生。我们推出这个专题是为了帮助大家了解私募股权投资基金，作为对我们公司融客一号股权 投资基金的一个推广。
一．热门而又神秘的私募股权投资基金
私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可 以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。由于私募股权投资的风险较大，信息披露不充分，故往往采取非公开募集的形式。近年 来，出于对流动性、透明度和募集资金的考虑，上市的私募股权投资基金的数量有所增多，去年6月22日在纽交所上市的黑石集团就是一个例子。
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      PE之所以引起人们强烈关注，与其不断制造的创富神话息息相关。我们在计算股市与基金的回报率时，使用的单位是百分率，而PE的回报则以倍、10倍来计算。
       著名PE企业鼎晖投资投资的蒙牛乳业、李宁体育、速达软件、永乐家电等9个项目分别在香港和纳斯达克上市，成功退出率超过60％，仅对蒙牛乳业和永乐家电 的投资，鼎晖获利就超过4.12亿港元。成立于2003年的弘毅投资业绩也十分诱人。2004年底，弘毅正式开始运作时资金只有3亿元人民币，仅仅两年， 弘毅管理的资金已经超过55亿元人民币，被投资企业包括中联重科、林洋新能源及巨石集团等，资产超过143亿元人民币。其中，林洋新能源在6个月内就为弘 毅带来了4－5倍的回报。
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　　私募融资在美国也是普遍采用的一种融资方式，按照美国《1933年证券法》的规定，任何企业在市场上公开发行证券融资，必须在公开发售前向证券监管部 门进行登记注册。未经登记注册发行证券即构成欺诈，将被处以刑罚。私募中的一个重要的豁免就是私募融资，固其“私募”的性质，尽管是针对的是社会上的投资 者，但并不被作为公开发行。因此不需要按照美国《1933年证券法》的要求，向证券监管部门美国证监会SEC进行强制性的证券登记注册手续，是需要在发行 后进行筹备申报即可。这一豁免的最大好处，就是只要公司和中介各方一致同意，就和上开始进行发行和证券资工作，省略了招股书的准备，呈报以及美国证监会的 批准时间，减轻了小企业向SEC注册登记的手续和费用负担。同时也省略了法律，会计审计的注册登记的费用。
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